燕京啤酒U8放量超预期 盈利改善驱动估值提升|快看点

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CFi.CN讯：数据显示，燕京啤酒2026年三季度营收49.84亿元，归母净利润7.35亿元，同比分别增长2.25%和10.15%，扣非净利润增速更高，达12.21%。U8单品单季销量同比大增38%，环比提速，前三季度累计销量已达93.4万吨，超过2025年全年总量。

近期机构研报指出，U8已成公司产品结构升级与利润增长的核心引擎。吨营收提升、吨成本下降及经营效率优化共同推动毛利率和净利率分别同比上升2.00和2.07个百分点，达52.15%和18.23%。包材成本压力被有效对冲，费用率整体稳定。

研报认为，U8持续高增反映品牌力与渠道力双突破，终端覆盖和市场渗透仍在加速。盈利改善具备可持续性，预计2026-2028年归母净利润复合增速约17%，对应PE从16倍降至12倍，估值修复空间打开。核心单品量价齐升叠加经营α凸显，构成股价上行关键支撑。